Les principales banques centrales du monde séparent leurs chemins à ce début de l'année. Il La Banque centrale européenne (BCE) réduira les taux d'intérêt ce jeudi à 2,75% Tandis que la Réserve fédérale américaine choisira de les garder à 4,25% -4,50%. Jusqu'à il n'y a pas longtemps, les experts ont fait valoir que les deux autorités monétaires continueraient de couper les types sans pause. La raison de ce changement de stratégie, plus visible dans la Fed? Chaque région monétaire choisit de donner la priorité aux différentes questions: dans la zone euro, la récession de sa principale économie, celle de l'Allemagne et le frein de France; Aux États-Unis, il craint que les mesures protectionnistes de Donald Trump rebondissent l'inflation. Pendant ce temps, au Japon, qui a décidé d'élever des gars, ils cherchent à contenir la hausse des prix.
Cette déconnexion entre les principales banques centrales du monde coïncide avec l'arrivée à la Maison Blanche de Donald Trump. Le consensus s'attend à ce que la Réserve fédérale n'apporte que deux baisses des taux d'intérêt tout au long de l'année et que le coût de l'argent est à la fin de l'année à 4%. « La performance de la Fed sera très marquée par les effets qui, à la fois au niveau de la croissance et de l'emploi, et surtout l'inflation ont les mesures de la nouvelle administration », explique Cristina Gavín, directrice des titulaires de revenu fixe et la gestion du gestionnaire de fonds d'Ibercaja.
« Les données de tarification aux États-Unis que nous connaissions il y a quelques jours, bien qu'elles aient été positivement surpris, lorsque l'inflation sous-jacente dans le + 0,2% (par rapport à + 0,3% attendu), la vérité est qu'ils laissent un goût doux-amer. Analyser Les différents composants, les pressions des services sont maintenues. La Réserve fédérale a des arguments pour justifier cette «pause» dans son type de relaxation de type »ajoute-t-il.
Au premier semestre de 2025, il n'y a pratiquement aucun type coupé par l'organisme menant Jerome Powell, tandis que la BCE prévoit au moins trois coupes au cours de la même période. Cette évaluation semble raisonnable étant donné le panorama actuel de la croissance et de l'inflation dans les deux économies. Aux États-Unis, en plus, la peur que le tarif de Trump Le taux de chômage de 4,1% et les perspectives de cette année indiquent une croissance de 2,2% Comparé à 2,8% en 2024.
« Quant à l'inflation, le panorama est plus inégal. Bien que les pressions inflationnistes diminuent, l'indicateur préféré de la Fed, l'indice de prix de consommation personnel (PCE), reste au-dessus de l'objectif, situé dans un 2,8% interannuel », explique Michael Krautzberger, directeur de de Investissements à revenu fixe chez Allianz Global Investors.
La BCE: réunion de réunion
La situation économique dans la zone euro est différente, où la région ne devrait augmenter que de 1% en 2025 contre 0,7% en 2024. « Les principales économies de l'euro continuent de faire face à des défis cycliques et structurels, tandis que l'incertitude commerciale et Les risques liés aux tarifs représentent également des menaces à la baisse pour la croissance de la région », explique Krautzberger.
Avec une inflation générale de l'IPC dans la zone euro de 2,4% an à sur-mon à l'inflation de 2,7% de 2,7% sur un an, l'agence dirigée par Christine Lagarde estime que l'augmentation des prix est contrôlée et doit désormais réactiver les principales économies de la région, de l'Allemagne et de la France. La BCE espère qu'après les élections de l'Allemagne, une réforme sera approuvée afin que l'Allemagne puisse emprunter plus et avec elle réactive son économie.
« La forte incertitude sur l'économie, ainsi que certaines composantes d'inflation qui restent élevées, Ils vous invitent à poursuivre l'approche dépendante des données et à rencontrer que la BCE continue d'avoir. Il sera intéressant si Lagarde fournit plus de détails sur le niveau de taux d'intérêt neutre – c'est de les garder stables – pour déterminer le niveau d'arrivée dans ce cycle de descente chaque fois que l'économie ne se détériore pas « , explique Germán García Mellado, directeur, Directeur général des investisseurs mondiaux A&G.
« Un scénario central pourrait être les types d'intervention autour de 2% pendant les mois d'été, puis les maintenir ou les réduire en fonction des données de croissance publiées, à un moment où ils auront plus de visibilité sur l'impact des mesures prises par Le gouvernement américain « , dit-il.
