Le contexte nord-américain Hines et le gestionnaire d'investissement immobilier Groupe Lar a lancé un offre publique d'achat (offre publique d'achat) sur Lar España Socimi, propriétaire d'un portefeuille de centres commerciaux. Hines et Grupo Lar, ce dernier actionnaire de Lar España avec 10%, proposent 8,1 euros par action, ce qui revient à valoriser l'ensemble de l'entreprise à 677,91 millions d'euros.
La prise de contrôle est lancé sur toutes les actions de Lar España, à l'exception de ceux détenus par Grupo Lar et son président, Miguel Pereda, qui totalisent 10,15 %. L'offre est articulée à travers la société anonyme Helios RE, détenue à 62,5% par Hines et à 37,5% par Grupo Lar. En outre, l'opération est considérée comme amicale, car l'un des soumissionnaires est présent au conseil d'administration de Lar España, ne cherche pas à radier la société de la bourse et le prix à payer représente une prime de 16% par rapport à le dernier prix de cotation et 25 % sur le prix moyen pondéré des six derniers mois.
Le prix que Hines et Grupo Lar paieront, si l'opération réussit, représente une somme Réduction de 20% sur la valeur des actifs de l'entreprise diminuée de sa dette (valeur liquidative), qui s'élève à un peu plus de 900 millions au terme de l'exercice 2023. Pour lancer l'OPA, le consortium a bénéficié des conseils des banques d'investissement Morgan Stanley et AZ Capital, dans le domaine financier, et Freshfields Bruckhaus Deringer et Garrigues. , dans la partie juridique
Lar España est la SOCIMI (société immobilière cotée) propriétaire d'un portefeuille d'un demi-million de mètres carrés de centres commerciaux dans toute l'Espagne. Le principal actionnaire de la société est le fonds sud-africain Vukile, également premier actionnaire de Castellana Properties (une autre SOCIMI spécialisée dans les centres commerciaux). Vukile ajoute une participation de 25,5%, après en avoir acheté 21% il y a deux ans auprès d'un autre fonds, Pimco. Pour l'instant, on ne sait pas si l'offre est satisfaisante pour le fonds, qui a toujours été en proie à des rumeurs selon lesquelles son intention était de lancer sa propre offre publique d'achat, mais elle ne s'est jamais concrétisée.
Que vous acceptiez ou non le prix Vukile, l'opération menée par Hines et Grupo Lar ne conditionne pas un pourcentage minimum de réussite pour qu’il prospère. Ils veulent seulement avoir le contrôle des actionnaires de la société cotée. Des actionnaires comme Brandes Investment Partners, représentant 10 % du capital, ont déjà signé par écrit qu'ils participeraient à l'offre publique d'achat, tandis que d'autres, comme Eurosazor (la société des hommes d'affaires Rafael Ortiz et Fernando Fernández Tapias), réinvestiront.
L'objectif, favoriser la croissance de Lar España
Comme le révèle la brochure envoyée à la Commission nationale du marché des valeurs mobilières, L'intention de Hines et du Grupo Lar est de promouvoir la croissance de Lar España. Si l'offre publique d'achat aboutit et se clôture avec succès, les deux partenaires se sont imposés un délai de enfermer de 5 ans, pendant lesquels ils ne pourront pas vendre les actions acquises. À leur tour, les titres détenus par Grupo Lar et Miguel Pereda, soit plus de 10 % de l'entreprise, seront transférés au consortium.
Une fois que Hines et Grupo Lar contrôlent l'entreprise augmenteront leur dette à 60% de la valeur de leurs actifs pour générer de nouveaux achats. Fin 2023, Lar España disposait d'immeubles évalués à 1 313 millions d'euros, répartis dans neuf centres commerciaux et trois parcs commerciaux. La dette de l'entreprise s'élève à un peu plus de 400 millions d'euros, un chiffre similaire aux nouveaux capitaux qu'elle investira dans des acquisitions dans les prochains mois.
