Tremblement de terre dans l'offre publique d'acquisition (OPA) de Neinor Homes pour Aedas Homes. L'offrant, face à la possibilité de ne pas obtenir l'acceptation des actionnaires minoritaires à l'opération, a décidé d'améliorer le prix proposé par le promoteur de plus de 100 millions d'euros – en tenant compte des actions propres -, passant de la valorisation de l'entreprise à 932,33 millions d'euros à plus de 1.135 millions, soit plus de 116 millions.
Neinor a lancé en juin une offre publique volontaire au prix de 21.335 euros par action, prix convenu et accepté par Castlelake, actionnaire de référence d'Aedas avec 79% du capital, qui l'a accepté irrévocablement. Lors de l'annonce de l'opération, le promoteur dirigé par Borja García-Egotxeaga a assuré que le prix était « équitable », bien qu'il ait été inférieur à la valeur cotée de l'entreprise ces dernières semaines et qu'il ne s'agissait pas d'une exigence essentielle puisque l'opération était volontaire.
Cependant, pour la première fois – et comme l'a rapporté EL PERIÓDICO ce vendredi – Neinor reconnaît publiquement qu'il existe une possibilité de ne pas obtenir l'acceptation minimale de la part de 50% des actionnaires minoritaires, qui contrôlent 21% du capital. Sans cela, la société est obligée de lancer à nouveau une deuxième offre publique d'achat obligatoire à 100% et, désormais, à un prix que la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV) doit considérer comme équitable. Le prix proposé par la société détenue par les fonds Orion, Adar et Stoneshield sera de 24 euros par action, ce qui coïncide avec le cours minimum de négociation des actions Aedas Homes le 13 juin, déduction faite du dividende de deux euros distribué ce mois-là.
Clause de traînée pour Castlelake
Castlelake bénéficiera du nouveau prix de rachat. Comme indiqué dans l'accord privé entre le fonds et Neinor, si l'offrant améliore le prix, « l'actionnaire vendeur (Castlelake) bénéficiera du nouveau prix de l'offre et aura le droit de le recevoir en contrepartie de chacune de ses actions », précise le document dans l'une de ses clauses. C'est pour cette raison que le gérant basé au Minnesota passera de 736,73 millions d'euros en contrepartie de l'offre publique d'achat volontaire à 828,75 millions d'euros dans le cadre de l'offre publique d'achat obligatoire, si l'on prend en compte le nouveau prix. Des sources officielles de Neinor le nient et assurent que l'amélioration des prix « ne concerne que les minorités », que Castlelake recevra le prix initial.
« Tout au long de ce processus, Neinor a pris en compte les préoccupations exprimées par les actionnaires minoritaires et, pour améliorer les perspectives d'acceptation, le Conseil d'administration a convenu de lancer une offre publique obligatoire ultérieure, sous réserve de l'approbation de la CNMV, en augmentant le prix offert aux actionnaires minoritaires de 12,5%, ce qui coïncide avec le prix d'Aedas avant l'annonce de l'offre volontaire et tient compte des dispositions réglementaires à cet égard », a indiqué la société dans un communiqué envoyé aux médias. communication.
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