Endesa accélère et maintient ses meilleures prévisions pour l'ensemble de l'année. La compagnie d'électricité, contrôlée par le groupe italien Enel, a enregistré un bénéfice net de 1.711 millions d'euros au cours des neuf premiers mois de l'année, en forte hausse de 21,9%, et confirme ses objectifs pour l'exercice 2025 et vise à porter ses bénéfices à 2.000 millions d'euros dans l'année.
Le résultat net ordinaire de la compagnie d'électricité, sans tenir compte de l'impact de certains éléments extraordinaires, a atteint 1.735 millions d'euros au cours des neuf premiers mois de 2025, en hausse de 26,1% par rapport à il y a un an. Les revenus de la compagnie d'électricité pour la période de janvier à septembre se sont élevés à 15 948 millions d'euros, en hausse de 1,2% par rapport aux neuf premiers mois de 2024. Le résultat brut d'exploitation (ebitda) d'Endesa s'est élevé à 4 224 millions d'euros à la fin septembre dernier, soit 8,8% de plus.
Avec ces chiffres jusqu'en septembre, Endesa a réaffirmé la réalisation de ses objectifs pour 2025, dans la fourchette haute annoncée lors de son dernier Capital Markets Day, qui envisage un bénéfice net ordinaire compris entre 1.900 et 2.000 millions d'euros et un EBITDA compris entre 5.400 et 5.600 millions d'euros.
La dette nette du groupe s'élève à 10,3 milliards d'euros à fin septembre, soit 11% de plus qu'à fin 2024. Le cash-flow libre généré sur la période -3,437 millions de cash-flow libre- est plus que suffisant pour couvrir les besoins d'investissements organiques et inorganiques -2,4 milliards en termes bruts-. L'évolution de la dette nette reflète le versement de dividendes – environ 1.500 millions d'euros – ainsi que l'exécution de la deuxième tranche du plan de rachat d'actions – environ 450 millions d'euros. Le ratio de levier du groupe énergétique reste à 1,8 fois en fin de période, soit le même chiffre qu'à la fin de l'année dernière.
Le groupe souligne que jusqu'à présent cette année, il a continué à faire progresser sa stratégie d'utilisation efficace du capital avec la finalisation ces derniers mois de l'achat de 100% de la société éolienne Cetasa, dont il détenait déjà 37,5% des actions ; et la vente de 49,99% d'un ensemble de centrales solaires en exploitation à Masdar. De même, elle a signé l'acquisition de la société de commercialisation d'énergie du groupe MasOrange, toujours en attente d'obtenir l'autorisation de la Commission nationale des marchés et de la concurrence (CNMC).
Gardez le nucléaire
Endesa a mis en garde contre l'impact du fonctionnement renforcé du système électrique que Red Eléctrica gère depuis six mois, pour éviter une nouvelle panne de courant. Le prix quotidien du marché s'est établi en moyenne à 63 euros par mégawattheure (MWh) jusqu'à présent cette année, avec une augmentation de 21 %. À ce prix, il faut ajouter 17 euros supplémentaires de coûts de services auxiliaires, provenant principalement des mesures spéciales de REE, le gestionnaire du réseau, depuis la panne du 28 avril. Avec tout cela, le prix moyen de l'électricité est de 80 euros par MWh de janvier à septembre.
« On ne sait pas encore combien de temps le gestionnaire du système maintiendra son opération spéciale anti-panne, qui représente un coût supplémentaire important pour le système. Parallèlement, il faut considérer certaines leçons apprises après l'incident. Le système électrique espagnol est sûr, mais il est nécessaire d'actualiser son fonctionnement après des changements structurels dérivés de la présence dominante des technologies renouvelables », a déclaré le PDG d'Endesa, José Bogas, qui a lié les risques pour la stabilité du système électrique à la nécessité de retarder la fermeture prévue des centrales. centrales nucléaires.
« Dans ce nouveau scénario, il est crucial de reconsidérer le plan de fermeture prévu du parc nucléaire, qui commence à Almaraz. Cette centrale s'est avérée essentielle pour renforcer la sécurité d'approvisionnement, en raison de sa situation dans une zone géographique avec une grande production renouvelable », a souligné Bogas. Iberdrola, Endesa et Naturgy, qui partagent des parts dans la centrale nucléaire d'Almaraz, ont l'intention de présenter cette semaine au gouvernement une demande formelle de report à 2030 de la fermeture de la centrale, dont les réacteurs devraient être déconnectés en 2027 et 2028.
Améliorer les tarifs facturés par les réseaux
Endesa considère qu'une nouvelle proposition de la Commission Nationale des Marchés et de la Concurrence (CNMC) visant à rémunérer le réseau de distribution entre 2026 et 2031, bien qu'elle contienne certaines améliorations, « dissuade » les investissements et ne facilite pas la réalisation des objectifs de politique énergétique du pays. Le groupe réclame « un cadre de rémunération juste et raisonnable, à la hauteur du défi » auquel il est confronté et estime que la prochaine mise à jour du taux de rémunération « doit résoudre de toute urgence les asymétries avec d'autres pays européens et avec d'autres secteurs réglementés en Espagne ».
Endesa estime que la nouvelle proposition du régulateur, qui a ouvert une deuxième consultation publique il y a quelques semaines après l'extension des limites d'investissement souhaitée par le gouvernement et le nouveau contexte de planification du réseau, continue de « ne pas s'adapter à l'ambition et à l'urgence » requises pour atteindre les objectifs de décarbonation et d'électrification de la politique énergétique espagnole.
Concrètement, la compagnie d'électricité a soutenu une amélioration du cadre de rémunération dans lequel les demandes de raccordement au réseau de distribution continuent de croître comme elles le font depuis mi-2023. Le groupe souligne que, contrairement à l'hypothèse de la CNMC selon laquelle il y a de la capacité libre dans le réseau, « la vérité est qu'au niveau du secteur, le réseau était saturé de données à 83% au début du mois de septembre, alors que dans le cas d'Endesa, la capacité est pratiquement nulle aujourd'hui ». Endesa se plaint d'avoir dû rejeter un pourcentage important des nouvelles demandes de raccordement reçues jusqu'à présent en 2025.
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